酿酒板块持续上扬，沱牌舍得（600702）大涨6%，莫高股份（600543）涨5.7%，泸州老窖（000568）、维维股份（600300）尽皆大涨，在市场处于弱势的情况下，一些资金对防御性的大消费类板块追捧有加，尤其是业绩表现强势的酿酒板块，深受机构资金的爱戴。
食品饮料行业2012年中期投资策略：侧重强守，收益可期
景气顺势波动，增长相对确定。数量分析表明，食品饮料行业景气度及收入、利润增速与宏观经济密切相关，随着宏观经济增速放缓，食品饮料行业增长面临一定压力。不过，得益于食品饮料的消费品属性，受益居民收入增长、消费结构升级与人口红利，行业增长仍然相对稳定，态势依然乐观：（1）政策刺激经济回暖带动行业趋势上行；（2）08年金融危机历史表明，在经济整体下滑与初步恢复过程中，食品饮料行业增长仍较为稳健；（3）大消费背景逐步成熟为行业增长提供持续背景。
白酒行业：2012增长确定，警惕景气下行风险。白酒行业增长态势较好，上市白酒企业表现突出，增速远超行业整体水平，未来其持续稳定增长极为可期，在一季度旺季高增长基础上，2012高增长已定。受近年高景气度支撑，行业投资火爆，随宏观经济增速放缓，相关产能投放或含隐忧，应警惕白酒行业景气度下行风险。
葡萄酒行业：增速或将前低后高，外资西进谋突破。受宏观经济影响行业增速明显下滑，盈利能力有所下降，不过短期波动难改长期增长趋势，我国的葡萄酒消费仍有较大增长空间，预计行业增速或将前低后高。进口葡萄酒增速现短暂波动，西部市场或成为其下一步高增长的重要突破口。
啤酒行业：中西部成增长主力，成本下行效果待显。随着夏季消费旺季到来，行业增速现触底回升态势，中西部地区增长远超东部，在欧洲杯、伦敦奥运等多项赛事助推下，行业局面有望持续向好。近期进口大麦价格明显回落，国内大麦价格也现下降趋势，预计成本下行效果将逐步显现。
乳品行业：消费信心有待恢复，长期仍具增长潜力。我国乳品行业食品安全问题频发，国内乳品消费者信心又一次经受严重打击，行业增速明显下滑，消费者信心有待恢复。不过，从长远来看，我国乳品消费仍处在持续上升期，潜力巨大。外资品牌正加速布局，对国产乳业冲击应将加剧。
投资建议：在大盘不确定性增强背景下，食品饮料板块侧重“强守”特征，跑赢大盘概率较大。当前板块绝对估值持续落于历史底部区间，在相对稳定增长基础上，行业已存有较强估值修复动力，绝对收益亦极可期。平衡考虑各板块业绩增长与估值水平，食品饮料行业具有较强的高增长、低估值优势，维持“谨慎看好”评级，重点公司方面可关注：（1）消费基础扎实、品牌力强大、增长确定性较高的贵州茅台、五粮液、泸州老窖；（2）布局全国、快速成长且受益消费升级的洋河股份、山西汾酒、古井贡酒；（3）具有行业整合优势、且受经济波动冲击较小的大众消费品龙头青岛啤酒、双汇发展、伊利股份、双塔食品。
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